对于CPI波动的主要贡献是能源项、住房项和食品项，对于PCE波动的主要贡献是能源项、金融服务项、住房项和食品项。
从核心通胀走势来说，核心CPI/PCE有时会忽略由于需求带来的原油等价格冲击，对于趋势项的提取过于粗略；其他无论是趋势项还是中位数都有统计上的缺陷，最优方式可参考纽约联储构建的UIG指标，由于权重是动态计算的，更为科学，也可以看到其趋势更为平滑，领先性明显，可以明显看出其在领先下行。
仅从核心CPI/PCE来看，近期住房项的上行主要由供给性因素支撑，且与其他分项走势分化，因此，计算剔除住房项的核心通胀指标，更能反应近期通胀的趋势成分，剔除后美国的核心通胀仅为1.5%左右。
近期就业复苏过程中，通胀上行速度缓慢。通胀和就业关系出现平坦化特征，主要有三大因素：劳动力市场缺口未真正实现、生产率增长未提振和通胀预期的平稳化。
基于上述通胀结构可以判断：
从主要波动项而言，无论是住房还是能源价格目前对通胀都构成下行压力，核心通胀中的领先指标UIG也显著下行。此外，就业而言，目前的薪资增增长仍然只反映了生产率变动，也即意味着缺口尚未形成，所以可以说，正如联储官方一直做得表态“尚无迹象存在明显通胀压力”。就趋势测算而言，今年年底和明年年初，美国通胀都面临基数压抑作用，直到3月份，基数才会支撑通胀的上行。基于上述因素，我们可以看出，未来美国通胀上行压力明显不足，因而，美债收益率并不必过度担忧。
